Rendimiento de la Deuda Pública

Las valoraciones urbanísticas utilizan como «interés» dos referentes: a) El rendimiento de las Obligaciones del Estado a 30 años y b) el rendimiento de la deuda de plazo entre dos y seis años.

DeudaPublica

 

 

  1. ¿Cuándo se utiliza el promedio del rendimiento de las Obligaciones del Estado a 30 años?
  2. ¿Cuándo se utiliza el rendimiento de la deuda pública de plazo entre dos y seis años?
  3. Criterios de aplicación
  4. Rendimiento de las Obligaciones del Estado a 30 años
  5. Rendimiento de la Deuda Púbica de plazo entre dos y seis años

1. ¿Cuándo se utiliza el Promedio del Rendimiento de las Obligaciones del Estado a 30 años?

Se utiliza como Tipo de capitalización (o de Tipo de Actualización de Rentas)  para valorar el suelo Rural mediante la aplicación de dicho tipo a la renta de la explotación (TRLSR 36, RVal 12). Ejemplo.

Esto es así desde la promulgación de la Ley 37/2015, de 29 de septiembre, de Carreteras, que entró en vigor el 1 de octubre de 2015, tal como se comentó. Hasta entonces se aplicaba como tipo de capitalización el Rendimiento de la Deuda Pública de Plazo entre Dos y Seis Años a que se refiere el apartado siguiente.

2. ¿Cuándo se utiliza el Rendimiento de la Deuda Pública de Plazo entre Dos y Seis Años?

Se utiliza como Tasa Libre de Riesgo para:

  • Incrementar el valor de los deberes y cargas pendientes en suelo Urbanizado no edificado que no esté sujeto a actuación de reforma o renovación (TRLSR 37.1.c, RVal 22.3.2º). Ejemplo.
  • Incrementar los gastos de urbanización al objeto de determinar las compensaciones por no adjudicación en operaciones de equidistribución (TRLSR 40.2, RVal 27.2). Ejemplo.
  • Incrementar la indemnización de la iniciativa (TRLSR 39.1, RVal 29.1.2º).

Hasta el 01/10/2015, fecha en que entró en vigor la Ley 37/2015, de 29 de septiembre, de Carreteras, este referente también se aplicaba como tipo de capitalización para valorar el suelo Rural.

3. Criterios de aplicación

El rendimiento de las Obligaciones del Estado a 30 años que se considera es «el valor promedio de los datos anuales publicados por el Banco de España de la rentabilidad de las Obligaciones del Estado a 30 años, correspondientes a los tres años anteriores a la fecha a la que deba entenderse referida la valoración» (TRLSR DA7).

El rendimiento de la deuda pública que se considera es el último publicado por el Banco de España, tal como señala el art. 22.3.2º RVal. Se publica en el BOE a principios de cada mes.

4. Rendimiento de las Obligaciones del Estado a 30 años.

Datos anuales

Tipo de capitalización*

  • 2020: 1,60%
  • Desde el 01/01/2020: 2,20%
  • Desde el 01/01/2019: 2,68%
  • Desde el 01/01/2018: 2,76%
  • Desde el 01/01/2017: 2,91%
  • Desde el 01/01/2016: 3,67%
  • Desde 01/10/2015: 4,69%
  • Hasta el 30/09/2015: véase el epígrafe siguiente.

Promedio tres años

* Nota: El tipo de capitalización se ha calculado considerando el promedio publicado de cada año natural; sin embargo podría calcularse considerando el promedio de los tres periodos de 365 días  precedentes a la fecha de efectos de la valoración tal como se propone en el siguiente informe de la abogacía del Estado.

5. Rendimiento de la Deuda Púbica de plazo entre dos y seis años

Últimos 12 meses

PublicaciónTipo
03/11/2021-0,341%
05/10/2021-0,351%
103/09/2021-0,338%
04/08/2021-0,326%
03/07/2021-0,332%
03/06/2021-0,350%
05/05/2021-0,383%
06/04/2021-0,399%
02/03/2021-0,397%
02/02/2021-0,382%
05/01/2021-0,356%
01/12/2020-0,302%

 

DP12meses

Años anteriores

Evolución anual

 

2020
PublicaciónTipo
03/01/2020-0,264%
04/02/2020-0,235%
03/03/2020-0,219%
02/04/2020-0,166%
05/05/2020-0,075%
02/06/2020-0,049%
02/07/2020-0,054 %
03/08/2020-0,070%
02/09/2020-0,077%
02/10/2020-0,133%
04/11/2020-0,232%
01/12/2020-0,302%
2019
PublicaciónTipo
03/01/20190,217%
02/02/20190,221%
02/03/20190,223%
02/04/20190,196%
07/05/20190,136%
04/06/20190,066%
02/07/20190,008%
02/08/2019-0,070%
03/09/2019-0,143%
02/10/2019-0,201%
05/11/2019-0,252%
03/12/2019-0,272%
2018
PublicaciónTipo
02/01/20180,073%
02/02/20180,070%
02/03/20180,093%
03/04/20180,108%
04/05/20180,107%
02/06/20180,119%
03/07/20180,136%
02/08/20180,136%
03/09/20180,120%
02/10/20180,134%
03/11/20180,189%
03/12/20180,218%
2017
PublicaciónTipo
03/01/20170,078%
01/02/20170,087%
02/03/20170,136%
04/04/20170,179%
04/05/20170,215%
02/06/20170,205%
04/07/20170,187%
02/08/20170,183%
02/09/20170,142%
03/10/20170,104%
03/11/20170,074%
02/12/20170,065%
2016
PublicaciónTipo
04/01/20160,597%
02/02/20160,545%
02/03/20160,525%
02/04/20160,455%
04/05/20160,423%
02/06/20160,388%
02/07/20160,359%
03/08/20160,306%
02/09/20160,224%
04/10/20160,165%
03/11/20160,110%
02/12/20160,105%
2015
PublicaciónTipo
02/01/20150,828%
03/02/20150,758%
03/03/20150,712%
02/04/20150,655%
05/05/20150,585%
02/06/20150,535%
03/07/20150,555%
04/08/20150,573%
02/09/20150,579%
02/10/20150,641%
03/11/20150,665%
02/12/20150,654%
2014
MesTipoBOE
Ene-142,427%04/02/2014
Feb-142,222%04/03/2014
Mar-142,067%02/04/2014
Abr-141,888%05/05/2014
May-141,720%03/06/2014
Jun-141,523%02/07/2014
Jul-141,359%02/08/2014
Ago-141,213%02/09/2014
Sep-141,064%02/10/2014
Oct-140,968%04/11/2014
Nov-140,883%02/12/2014
Dic-140,828%02/12/2014
2013
2013TipoBOE
Enero3,992%02/02/2013
Febrero3,667%02/03/2013
Marzo3,510%02/04/2013
Abril3,338%04/05/2013
Mayo3,087%04/06/2013
Junio2,974%02/07/2013
Julio2,943%02/08/2013
Agosto2,910%03/09/2013
Septiembre2,816%02/10/2013
Octubre2,741%04/06/2013
Noviembre2,711%03/12/2013
Diciembre2,603%03/01/2014
2012
2012TipoBOE
Enero4,267%02/02/2012
Febrero4,109%02/03/2012
Marzo3,935%03/04/2012
Abril3,905%04/05/2012
Mayo3,802%02/06/2012
Junio4,021%03/07/2012
Julio4,389%02/08/2012
Agosto4,705%04/09/2012
Septiembre4,896%02/10/2012
Octubre4,849%03/11/2012
Noviembre4,725%04/12/2012
Diciembre4,450%03/01/2013
2011
2011TipoBOE
Enero3,304%02/02/2011
Febrero3,510%02/03/2011
Marzo3,676%02/04/2011
Abril3,896%04/05/2011
Mayo4,020%02/06/2011
Junio4,051%02/07/2011
Julio4,161%02/09/2011
Agosto4,212%04/09/2012
Septiembre4,272%04/10/2011
Octubre4,286%03/11/2011
Noviembre4,459%02/12/2011
Diciembre4,445%03/01/2012
2010
2010TipoBOE
Enero2,351%02/02/2010
Febrero2,371%02/03/2010
Marzo2,366%06/04/2010
Abril2,368%04/05/2010
Mayo2,457%02/06/2010
Junio2,650%02/07/2010
Julio2,739%04/08/2010
Agosto2,758%02/09/2010
Septiembre2,850%02/10/2010
Octubre2,885%03/11/2010
Noviembre3,005%02/12/2010
Diciembre3,122%04/01/2011

 

9 pensamientos en “Rendimiento de la Deuda Pública”

  1. Sara

    Buenos días, muchas gracias por la información publicada, es de gran ayuda. ¿podría por favor publicar la referencia de la «rentabilidad media anual del tipo medio de la Deuda del Estado con vencimiento superior a dos años» a la que se refiere la Orden ECO805/2003 en su art32; o decirme donde puedo encontrarla? No sé exactamente a qué tipo legal se refiere, y buscando en las publicaciones de tipos legales no encuentro uno con tal denominación. Me sería de gran ayuda. Muchísimas gracias.

    Responder ↓
  2. Sara

    Muchas gracias. Sin embargo los tipos de esta entrada del blog se refieren al «rendimiento de la deuda pública en el mercado interno entre 2 y 6 años» mencionados en el TRLSyRU , mientras que la Orden ECO hace referencia a “rentabilidad media anual del tipo medio de la Deuda del Estado con vencimiento superior a dos años” ( que es el tipo legal al que me refería en mi pregunta anterior) , ¿o es que son equivalentes?

    Responder ↓
    1. admin

      Hola Sara. Disculpa, habíamos entendido mal. Efectivamente, la Tasa Libre de Riesgo (TLR) de la Ley de Suelo y de la ECO no son coincidentes:

      • La de la Ley de Suelo esta regulada en el : «La tasa libre de riesgo, a los efectos de determinar el beneficio de la promoción en este Reglamento, será la última referencia publicada por el Banco de España del rendimiento interno en el mercado secundario de la deuda pública de plazo entre dos y seis años«, que es a la que nos referimos en esta página por ser la utilizada en urbanismo.
      • En cambio, el Tipo Libre de Riesgo de la ECO/805/2003 está regulado en su art. 32.2 (al que se remiten otros preceptos de la misma ECO: 38, 53.4, 54.4 o 56) y se diferencia de la TLR de la Ley de Suelo en que no es fijo sino que debe adaptarse, a criterio del tasador y de forma justificada, a la naturaleza del bien aunque tiene un mínimo («la rentabilidad media anual del tipo medio de la Deuda del Estado con vencimiento superior a dos años«, salvo en ciertas valoraciones que se consideran unicamente las de vencimiento «igual o superior a cinco años«). En esta página no nos referimos a este rendimiento porque preferimos limitarnos a las cuestiones más «urbanísticas».

      No obstante, los datos sobre rendimiento de la Deuda del Estado para poder calcular dicho mínimo, es decir, la rentabilidad media del tipo medio, los publica regularmente el Ministerio de Hacienda y puedes consultarlos en este enlace (que, hasta ahora, siempre lleva al último publicado): http://www.tesoro.es/sites/default/files/estadisticas/Estadisticas_ES.pdf. Aquí puedes ver tanto el volumen como el interés anual medio de cada tipo de deuda por años desde 2002 y por meses desde enero de 2018. Tienes que calcular el promedio ponderado de la deuda de más de 2 años o, en su caso, de la deuda de vencimiento igual o superior a 5 años.

      Un saludo

      Responder ↓
  4. Alberto

    Hola,
    Para una valoración de suelo rústico por el método de capitalización de rentas, en la que es necesario el tipo de capitalización el valor promedio de los datos anuales publicados por el Banco de España de la rentabilidad delas Obligaciones del Estado a 30 años, correspondientes a los tres años anteriores a la fecha a la que deba entenderse referida la valoración, cuál sería el valor que por el que debo capitalizar para el mes de octubre de 2020?

    Gracias de antemano.

    Responder ↓
  5. Adal

    Buenos días, primero que nada gracias y enhorabuena por los artículos publicados.
    Una cuestión, porque en el apartado 4. de este post, utilizan como valor anual del rendimiento de las obligaciones del Estado a 30 años, los valores correspondientes al mes de diciembre y no la media anual para cada año?
    Gracias
    Saludos

    Responder ↓

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